Adelanto semanal: protagonismo de la inflación con la publicación de dos índices clave

Esta semana, descubriremos cuál es la situación de la inflación en EE. UU. gracias a dos importantes informes. El martes, verá la luz el índice de precios industriales y el índice de precios al consumo hará lo propio el jueves. ¿Se frenará ligeramente o continuará con su imparable acelerón?

EE. UU. busca presiones transitorias en el IPC

Empecemos con el Índice de precios al consumo (IPC).

En el informe del mes pasado se constató un incremento mensual del 0,4 % en septiembre. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, ese mismo mes el IPC aumentó un 5,4 % con respecto a hacía un año.

El IPC subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, registró una subida anualizada del 4 %.

En esencia, la inflación según el IPC asciende a un máximo de casi 13 años en este momento. Por tanto, cabe preguntarse si estamos ante un fenómeno transitorio, como afirma la Fed.

Existe la creencia de que la inflación podría alcanzar el 5 % este año en EE. UU. A raíz de su anuncio de la semana pasada, sabemos que la Fed está empezando a desescalar su programa de compra mensual de activos. Sin embargo, dado que la inflación se encuentra muy por encima del objetivo del 2 %, puede que el banco central deba adoptar más medidas. La Fed mantiene la cautela con respecto a la inflación, pero indicó claramente que la subida de tipos no corre prisa alguna y sigue considerando que la inflación será transitoria, aunque durante más tiempo del que se preveía en un primer momento.

En lo que respecta a los catalizadores que hacen aumentar los precios, a lo largo del año han sido principalmente las ventas de coches de segunda mano y los costes de viajes, salvo el combustible y los alimentos. Por ejemplo, el precio de los coches de segunda mano a aumentado un 24,4 % durante el año.

Sin embargo, el precio de coches y camiones usados descendió un 0,7 % en septiembre tras una caída del 1,5 % en abril. Las tarifas aéreas, que no han parado de subir durante 2021, también se contrajeron un 9 % en septiembre. ¿Estamos ante un avance? En estas áreas, sin lugar a dudas. Sin embargo, otros sectores están empezando a repuntar y continúan provocando que la inflación del IPC aumente.

Los costes de mobiliarios y electrodomésticos han subido, así como la renta equivalente de propietarios —esto es, el precio al que los propietarios de inmuebles consideran que podrían arrendarlos—. Los precios de vehículos nuevos también se suman a esta tendencia al alza.

Los datos del IPC de este mes se analizarán al milímetro, pero esta semana comparte el protagonismo con otro parámetro de medición de la inflación.

El IPRI también será el centro de atención esta semana

El índice de precios industriales (IPRI) de octubre se publicará el martes, en una semana en la que la inflación es la absoluta protagonista.

Al igual que con el IPC, los datos del IPRI son el reflejo de los tremendos aumentos interanuales. En lo que concierne a la inflación según el IPRI, el aumento anualizado fue del 8,6 % el mes pasado, con respecto a los niveles registrados en septiembre de 2020.

Básicamente, los problemas en la cadena de suministro mundial se resumen en que los productores y fabricantes pagan un coste más elevado por los materiales de producción, y este aumento se refleja a su vez en los precios que pagan los consumidores.

No obstante, el IPRI registró un ligero descenso intermensual en septiembre. Entre ese momento y agosto, el índice aumentó un 0,5 %, es decir, a un ritmo mucho menor que los mercados esperaban. De hecho, este ha sido el menor incremento mensual del IPRI en lo que llevamos de 2021.

Sin embargo, los elevados costes de la energía siguen aumentando el gasto de los productores. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, la demanda final de energía se incrementó un 2,8 % en septiembre, lo que representa un ingente 40 % del aumento generalizado en el gasto de los productores.

Los precios de la energía más elevados y los cuellos de botella de la cadena de suministro son los ingredientes perfectos para una inflación significativa del IPRI. El presidente de la Fed Powell ha advertido que estos problemas en la cadena de suministro continuarán hasta bien entrado 2022.

A mediados de septiembre, Powell afirmó: «La combinación de una gran demanda de bienes y los cuellos de botella se ha traducido en que la inflación ascienda muy por encima del objetivo. Esperamos que esta tendencia se mantenga en los próximos meses antes de moderarse conforme los cuellos de botella se disipen».

A día de hoy, el presidente Biden ha dictaminado que el Puerto de Los Ángeles, el mayor del país, se mantenga operativo ininterrumpidamente para contribuir a que los bienes de los consumidores estén disponibles para estos. Sin embargo, si los costes de la energía se mantienen elevados, resulta sencillamente improbable que, con tan solo disponer de más camiones, trenes y barcos en ruta, vayan a caer los precios del IPC y el IPRI.

La situación sigue siendo delicada. Sin embargo, la inflación ha sido una constante en la recuperación económica de EE. UU. hasta ahora. Con los datos del IPRI y el IPC de esta semana, cabe esperar más de lo mismo, aunque quizá con una ligera contracción.

Últimos coletazos de la temporada de ganancias

A tan solo dos semanas de clausurar la temporada de ganancias de este trimestre, aún quedan muchas grandes empresas pendientes de publicar sus resultados.

Esta semana, no se pierda los informes financieros trimestrales de grandes tecnológicas y gigantes de los medios de comunicación. En primera línea, tenemos a Disney, pero seguramente también le interese saber cómo le ha ido a la empresa de comercialización de criptomonedas Coinbase o a Virgin Galactic y PayPal.

Con nuestro calendario de la temporada de ganancias de EE. UU., podrá conocer qué empresas presentan sus informes y cuándo en Wall Street esta semana.

Principales datos económicos

Principales informes de resultados